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张新平:2018年一季度

2018-01-11 16:38:33标签:市场 消费 出现

  2018年,A股市场价值风频吹,元旦后资金利率通常回落,每年都有的春季躁动望再现,在价值风和成长风2018年的较量中,前者呈现了压倒态势,那么2018年呢?私募基金人士又是怎样看的?为此,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)专访了新富资本证券投资中心总经理张新平,春末到夏初的真正切换等2018年3-01月基本面数据明朗,全年价值龙头携手成长龙头,即上证50和中证500,上半年重视价值龙头中的金融,NBD:都说A股市场呈现极端风格,“二八分化”甚至“一九分化”,您对2018年的A股市场是怎样看的?张新平:2018年A股行情分化比较严重。

  明年A股大概率面临的组合是:盈利能力将在上半年进入高点之后缓慢回落,同时利率水平高位震荡,市场整体估值也将随着盈利整体下行而下沉,整体而言,个股跌多涨少,呈现“二八分化”,市场挣钱效应不明显,盈利主线、流动性分支,消费仍是主要配置方向,NBD:对2018年的经济形势作何预判?机会和风险点有哪些?张新平:目前整体的经济层面相对偏稳定,地产等周期性的行业属于收缩性阶段。

  因此,我们建议继续关注消费龙头,目前的货币政策,仍是非常坚定地保持中性偏紧策略,M2增速甚至会降至有记录以来的最低点,在传统投资和传统制造业转型的背景下,创新将成为经济增长的新动力,以大数据、人工智能、5G、芯片、高铁为代表的先进制造业将成为资本市场持续的新焦点,货币政策放松的一大前提是地产销售和房价出现持续负增长,这个前提在上半年大概率会出现。

  在宏观经济稳定增长的背景下,中长期我们看好A股行情,投资者可以逢低适当为2018年布局,由于目前市场除白马龙头股外,大部分股票的相对位置都偏低,市场整体估值水平也不高,所以2018年A股有可能走出一波行情,配置个股时业绩仍是主要的考虑因素,整体而言,2018年市场大概率走出前低后高的行情,2018年A股受到流动性中性的影响,依然呈现结构性机会,核心交易来自利率高位震荡后温和下行,使得增长因子的贴现率有所下降,市值因子与增长因子兼备的中盘股将取得最显著超额收益,龙头盛宴延续,“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股,市场从“确定性/流动性溢价”向“增长溢价”切换,我们认为,2018年行情大概率向二线蓝筹和优质中小股票扩散

来源:自贡在线

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